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融資租賃和銀行信貸都是融資，但融資租賃是以物融資，必須要有租賃物作為載體才能實(shí)現(xiàn)融資。而且，融資租賃是租賃物權(quán)與租賃債權(quán)“兩權(quán)在手”，因此，融資租賃經(jīng)典理論認(rèn)為，融資租賃比銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)小，門檻應(yīng)更低。要真正實(shí)現(xiàn)這一理論目標(biāo)，關(guān)鍵在于我們能否管得好租賃物權(quán)；物權(quán)又能否對(duì)抗得了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文就圍繞這兩個(gè)核心問(wèn)題來(lái)討論融資租賃的實(shí)操流程。

1.要有租賃物：真實(shí)交付與持續(xù)存在

融資租賃交易中，租賃物的交付是繼租賃價(jià)款支付之后又一個(gè)極其重要的環(huán)節(jié)。

現(xiàn)實(shí)的融資租賃業(yè)務(wù)操作中，不少業(yè)務(wù)操作者視之為不必要的啰嗦手續(xù)大而化之，給承租人留下空子可鉆，也給后期的租金回收和訴訟留下隱患。我們便經(jīng)歷過(guò)承租人（如BY生物）與設(shè)備的出售人聯(lián)合，虛報(bào)由出租人委托承租人采購(gòu)租賃設(shè)備的數(shù)量，出租人又未現(xiàn)場(chǎng)檢查交貨數(shù)，承租人轉(zhuǎn)移、挪用了設(shè)備采購(gòu)資金。到最后不能付租時(shí)，既無(wú)錢，又無(wú)物（租賃物），租賃風(fēng)險(xiǎn)驟增。

按照融資租賃的理論，是以租賃物帶來(lái)的凈現(xiàn)金量來(lái)支付租金，償付租賃負(fù)債。沒有租賃物，還租來(lái)源在很大程度上成為無(wú)源之水，償債的第一還款來(lái)源大打折扣。因不能收租而卷入漫長(zhǎng)的訴訟，出租人也面臨未介入租賃物交付的過(guò)失，而承擔(dān)過(guò)失責(zé)任。

可見，租賃物交付是判斷租賃交易真實(shí)、完整，有效控制租賃風(fēng)險(xiǎn)，保證租金回收的重要環(huán)節(jié)，租賃操作中千萬(wàn)馬虎不得。

租賃物交付的三個(gè)要件是：承租人簽收租賃物，粘貼租賃物標(biāo)識(shí)，影像記錄。

即便是營(yíng)改增后，出租人獲得設(shè)備供應(yīng)商開具的增值稅發(fā)票，會(huì)在一定程度上降低租賃物交付的風(fēng)險(xiǎn)，但也非萬(wàn)全之策，不交付的風(fēng)險(xiǎn)只是降低而非完全排除。

對(duì)于回租，亦需要承租人開票設(shè)備接收的手續(xù)，這是最易被忽視的。

而在租后管理中，首當(dāng)其沖的就是監(jiān)管租賃物是否持續(xù)存在于記錄（指定）的地點(diǎn)。因此承租人移動(dòng)租賃物必報(bào)告出租人并征得出租人的同意，更為重要的是防范承租人處置，甚至是盜賣租賃物而逃廢債務(wù)。

此外，租賃合同還約定，承租人應(yīng)視為自有設(shè)備而正常正常使用、保養(yǎng)租賃物設(shè)備，避免掠奪式使用。否則出租人可加快回收租金，甚至提前中止租賃。

2.防范租賃物價(jià)格虛高套現(xiàn)

別有用心的承租人（如CY機(jī)械）往往利用出租人對(duì)租賃物詢價(jià)不深入、不細(xì)致之機(jī)，與設(shè)備的出賣人一道虛報(bào)高昂的交易價(jià)，從而套取現(xiàn)金，增大出租人的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，無(wú)論是直租，還是回租，對(duì)特定的租賃物（無(wú)論是新設(shè)備，還是二手設(shè)備）的詢價(jià)變得十分重要。也就是繼第一個(gè)問(wèn)題有沒有物，物在不在得到解決之后，緊接著出現(xiàn)物值不值（這個(gè)價(jià)）的問(wèn)題。

我們實(shí)踐、研究認(rèn)為，必須實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、風(fēng)控雙向的、背對(duì)背的、匿名的詢價(jià)機(jī)制，才能保證詢價(jià)的可靠性。

對(duì)于回租，如果主要靠租賃物來(lái)對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)，須依據(jù)第三方謹(jǐn)慎的交易價(jià)格評(píng)估來(lái)決策租賃融資的數(shù)額。

3.增值稅發(fā)票的獲得

直租的設(shè)備采購(gòu)發(fā)票，是租賃物所有權(quán)的一個(gè)重要旁證。增值稅發(fā)票更為重要的價(jià)值在于增值稅的抵扣。從融資租賃實(shí)行營(yíng)改增2年來(lái)的實(shí)踐看，獲得租賃物購(gòu)置發(fā)票已變得十分棘手（部分原因是出賣方延遲納稅）。理性的談判就是將付款與獲得發(fā)票掛鉤，否則就喪失了主動(dòng)權(quán)。

不能取得增值稅發(fā)票用于抵扣，從經(jīng)濟(jì)意義來(lái)說(shuō)，出租人此次交易得不償失，是完全失敗。

4.抵押、登記與保險(xiǎn)

按最高人民法院的司法解釋，租賃物可以抵押登記在出租人名下。這個(gè)手續(xù)是必不可少，否則，被不懷善意的承租人用于其他債務(wù)的抵押，會(huì)給出租人實(shí)現(xiàn)物權(quán)帶來(lái)額外的麻煩。

租賃物在人民銀行征信系統(tǒng)進(jìn)行公示登記，也有利于對(duì)抗第三人，直接保護(hù)出租人的物權(quán)。

租賃物的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)于防范自然災(zāi)害具有不可或缺的保障作用，且保險(xiǎn)的第一受益人須為出租人，可以避免遭遇天災(zāi)還能回收剩余本金（大部分）。為避免放款后催促投保之困難，租賃合同可以約定由出租人代承租人購(gòu)買保險(xiǎn)，且一次收足租賃期間的保險(xiǎn)費(fèi)，除非保費(fèi)額太大，期限太長(zhǎng)或承租人信用很好，方可分年提前收取。

5.二手市場(chǎng)與價(jià)格走勢(shì)

行兵先行敗路。租賃可研調(diào)查時(shí)，必須依據(jù)不同的租賃物去尋找對(duì)應(yīng)的二手設(shè)備市場(chǎng)。只有具有成熟二手設(shè)備市場(chǎng)，才能以租賃物去對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)，否則就只能以廢舊金屬來(lái)處置，價(jià)值就非常低。

還要深入把握設(shè)備的折舊曲線，比如說(shuō)汽車的前期折價(jià)比例很大，飛機(jī)的遠(yuǎn)期保值性能好。

更進(jìn)一步，分析租賃物主要材料的價(jià)格走勢(shì)，比如機(jī)床、船舶、塔吊等，其大部分制造成本為鋼鐵，近幾年鋼鐵價(jià)格由6000元/噸下降到目前的2000元/噸，這些設(shè)備的市價(jià)大幅下降，單靠設(shè)備本身，已無(wú)法對(duì)抗租賃風(fēng)險(xiǎn)。

6.租賃物的取回

進(jìn)入破產(chǎn)，法院執(zhí)行等程序的，依法取回租賃物反倒容易。而出租人僅憑物權(quán)從承租人手中取回租賃物的難度之高，事前怎么估計(jì)都不過(guò)分。融資租賃交易，事前對(duì)取回租賃物要一戶一策，有充分的預(yù)案，出現(xiàn)問(wèn)題才不致于手腳無(wú)措。

我們還須加大與公證及執(zhí)行的探索，爭(zhēng)取單就租賃物權(quán)的取回進(jìn)行公證與執(zhí)行的可能性。